5月2日工信部發(fā)布了今年第四批新能源車推廣目錄，包括96家車企共453款新能源車入選目錄，入選車型數(shù)仍維持在較高水平，將進(jìn)一步促進(jìn)新能源車行業(yè)產(chǎn)銷量的爬坡。 隨著上游原材料產(chǎn)能的釋放，價(jià)格的彈性對于業(yè)績的影響也會逐漸降低。
第四批推薦車型目錄的亮點(diǎn)有：
1) 專用車和客車占比繼續(xù)提升， 1-4 批目錄結(jié)構(gòu)逐步向?qū)Ｓ密嚭涂蛙囶I(lǐng)域傾斜； 隨著進(jìn)入推薦車型目錄的專用車和客車數(shù)量逐步增大，以及地方性補(bǔ)貼政策逐步出臺， 2季度開始客車與專用車將開啟放量行情；
2)首款燃料電池專用車入選，產(chǎn)業(yè)化又進(jìn)一步。
隨著第四批推廣目錄的落地，各地方地補(bǔ)的落地，整車廠商已經(jīng)在逐步排產(chǎn)。預(yù)計(jì)2季度末，客車、專用車的產(chǎn)銷量將逐步觸底反彈，有望拉動整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的放量。
動力電池從4月份以來出貨已明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在下游持續(xù)回暖下，動力電池有望于本月迎來爆發(fā)。目前四大材料出貨平穩(wěn)，動力電池持續(xù)回暖以及市場庫存持續(xù)消化下，電池材料出貨有望增加。
上游資源端：
1)鋰市場在庫存低位、現(xiàn)貨緊張、廠家檢修的三重因素推動下，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，短期內(nèi)供給緊張將持續(xù)；
2)鈷市場則在國外 MB報(bào)價(jià)小幅回落下價(jià)格出現(xiàn)松動，前期庫存也對價(jià)格造成一定壓力，但預(yù)計(jì)市場鈷鹽庫存最多可維持在 5 月中旬；此外近期上游鈷原料供應(yīng)有所推遲，在下游動力電池繼續(xù)回暖以及市場庫存的逐步消化下，后續(xù)鈷產(chǎn)品價(jià)格有望回升。
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面
進(jìn)入二季度以來，隨著中下游開工率上升和部分企業(yè)產(chǎn)能檢修，碳酸鋰價(jià)格如期緩慢爬升，而隔膜、電解液(質(zhì))等高毛利純加工環(huán)節(jié)，在存量企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能逐步開出后，價(jià)格維持趨勢性下行。中長期看，補(bǔ)貼退坡和與傳統(tǒng)汽車的直面競爭將倒逼產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降價(jià)，除資源端有望在較長時(shí)間內(nèi)維持產(chǎn)業(yè)鏈上相對明顯的超額利潤外，中游材料環(huán)節(jié)企業(yè)只有通過持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品迭代來維持合理利潤，而只有產(chǎn)品體系完善、收入規(guī)模較大的企業(yè)才能支撐這種進(jìn)步所需的資金投入，也即“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。<